一、區(qū)域價格動態(tài)

1. 華東地區(qū) ：

山東：日照邦基3210元/噸（較5日跌90），日照嘉吉3210元/噸（計劃未調(diào)整），遠(yuǎn)期合同占比超60%。

江蘇：泰州匯福3170元/噸（較5日跌40），鎮(zhèn)江中儲糧3180元/噸（跌50），現(xiàn)貨基差縮至-180元/噸。

2. 華北地區(qū) ：

天津：天津九三3300元/噸（維持），天津邦基3240元/噸（開機(jī)提貨），現(xiàn)貨成交清淡。

河北：唐山中儲糧3310元/噸（維持），河北嘉好3310元/噸（較5日漲30），終端提貨量下滑至日均4000噸。

3. 東北地區(qū) ：

遼寧：營口益海3300元/噸（較5日跌20），盤錦中儲糧3320元/噸（跌10），港口大豆庫存環(huán)比增10%。

吉林：長春九三3410元/噸（維持），區(qū)域性供應(yīng)偏緊，但實際成交暗降30-50元/噸。

二、供需特征

供應(yīng)端 ：東北油廠開機(jī)率升至85%（進(jìn)口大豆集中到港），華北因豆粕脹庫開機(jī)率降至65%，營口港單日卸貨量破6萬噸。

需求端 ：生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大至280元/頭，飼料企業(yè)提貨周期延長5-7天，華東現(xiàn)貨日均成交僅8000噸。

三、市場核心驅(qū)動

1. 基差加速貼水 ：

華北5月基差報-200元/噸（周環(huán)比擴(kuò)大50），貿(mào)易商恐慌性拋售現(xiàn)貨。

2. 南北價差倒掛：

東北與華東價差拉大至150元/噸，但鐵路運(yùn)力緊張限制跨區(qū)采購流動性。

3. 油廠庫存壓力分化：

中儲糧系通過降價去庫存，益海系則通過控制開機(jī)挺價，策略差異顯著。

四、后市展望

短期（清明后）：東北高價區(qū)域補(bǔ)跌壓力凸顯，華北現(xiàn)貨或下探3250元/噸，基差貼水或擴(kuò)大至-250元/噸。

中期（4月下旬）：巴西大豆貼水報價跌破100美分/蒲式耳，若美豆種植面積超預(yù)期，現(xiàn)貨可能跌破3100元/噸。

總結(jié)：市場處于“高庫存+弱需求”雙重壓制階段，建議貿(mào)易商止損拋貨，飼料企業(yè)優(yōu)先執(zhí)行遠(yuǎn)期合同，現(xiàn)貨維持低庫存策略。