2025年4月8日國內豆粕現貨延續(xù)弱勢，區(qū)域補跌與遠期合約占比擴大，市場悲觀情緒蔓延：

一、區(qū)域價格動態(tài)

1. 華東地區(qū) ：

山東：日照邦基3220元/噸（較7日漲10，4月30日前計劃），日照嘉吉3210元/噸（計劃未調整），遠期合同占比超70%。

江蘇：泰州匯福3100元/噸（較7日跌70），鎮(zhèn)江中儲糧3150元/噸（跌30），泰興邦基3200元/噸（新報價），現貨基差貼水擴大至-200元/噸。

2. 華北地區(qū) ：

天津：天津九三3290元/噸（維持），天津達孚、京糧等4月30日前計劃價未公開，現貨成交持續(xù)低迷。

河北：唐山中儲糧3280元/噸（較7日跌30），河北嘉好3310元/噸（維持），終端提貨量進一步下滑至日均3500噸。

3. 東北地區(qū) ：

遼寧：營口益海3260元/噸（較7日跌40），盤錦中儲糧3330元/噸（漲10），港口大豆庫存環(huán)比增15%。

吉林：長春九三3410元/噸（新報價），區(qū)域供應偏緊但成交暗降擴大至50-80元/噸。

4. 華南地區(qū) ：

廣東：東莞嘉吉3010元/噸（低價沖擊市場），區(qū)域價格洼地效應顯著，南北價差倒掛加劇。

二、供需特征

供應端 ：東北油廠開機率維持85%（進口大豆持續(xù)到港），華北因庫存壓力開機率進一步降至60%；華東油廠轉向遠期合同銷售，現貨供應縮量。

需求端 ：生豬養(yǎng)殖虧損擴大至300元/頭，飼料企業(yè)現貨采購周期延長至10天，華東現貨單日成交不足5000噸。

三、市場核心驅動

1. 基差深度貼水 ：

華東5月基差報-220元/噸（周環(huán)比擴大40），貿易商加速拋貨，現貨流動性萎縮。

2. 南北價差矛盾加劇：

東北與華南價差高達400元/噸，但運力限制導致跨區(qū)套利難以落地，區(qū)域分化持續(xù)。

3. 油廠策略分化：

中儲糧系繼續(xù)降價去庫（如盤錦中儲糧明穩(wěn)暗降），邦基、九三則通過遠期合同鎖定銷量。

四、后市展望

短期（清明后一周）：東北高價區(qū)補跌壓力加大（長春九三或跌破3300元/噸），華北現貨或下探3200元/噸，基差貼水或觸及-250元/噸。

中期（4月下旬）：中期（4月下旬）：巴西大豆貼水逼近90美分/蒲式耳，若美豆播種進度加快，現貨可能跌破3000元/噸心理關口。

總結：市場陷入“高供應+低需求+情緒踩踏”三重壓力，建議貿易商優(yōu)先止損清庫，飼料企業(yè)加大遠期合同采購比例，現貨庫存控制在3天以內。