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【上半年核心觀點】2024年上半年，全國白羽鴨苗、種蛋呈現(xiàn)“M”型走勢，兩次高點分別出現(xiàn)在2月中旬和5月上旬，均價 3.57元/羽，同比跌幅26.38%；種蛋均價2.07元/枚，同比跌幅29.20%；全國毛鴨均價3.99元/斤，同比跌幅17.07%?；钋菥鶅r5.23元/斤，同比跌幅3.18元/斤；商品代鴨苗出苗量日均約1022.50萬羽，環(huán)比漲幅 8.49%，預計7月下旬-8月日均苗量有望達到1200-1250萬羽區(qū)間；鴨綜合均價7871.55元/噸，同比跌幅20.20%。屠宰利潤上半年均值273.21元/噸，同比漲幅44.39%。開工率均值75.55%，同比漲幅9.78%；庫容率均值85.24%，同比漲幅15.89%。

一、鴨苗：

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024 年上半年全國白羽鴨苗均價 3.57元/羽，同比跌幅26.38%。上半年全國苗價呈現(xiàn)“M”型走勢。兩次高點分別出現(xiàn)在2月中旬和5月上旬，兩次低點在2月下旬和6月中旬。

階段一快速上行：停苗期結(jié)束后，全國白羽鴨苗均價持續(xù)漲勢40天，并攀至上半年高點(4.22元/羽)。持續(xù)高位的原因：主因一是出苗高峰已過，供應端支撐鴨苗價格上漲。二是補欄對應出欄在3月上旬，疊加飼料價格下滑綜合養(yǎng)殖成本下降，屠宰場仍有盈利空間，給養(yǎng)殖端的補欄情緒有一定的提振作用;

階段二斷崖下跌：但快速沖高后2月底苗價達開啟斷崖式下行，低至上半年最低點（2.52元/羽）。主因一是主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣影響接苗，運輸不暢、部分陳舊鴨棚出現(xiàn)損壞。二是供給增量，高苗價導致計劃減量，分割限價。三是合同補貼低，飼料價格上漲，養(yǎng)殖戶考慮利潤不佳，接苗情緒低，合同下放困難。

階段三穩(wěn)步上漲：從3月初至5月初，全國白羽鴨苗多方支撐階段性向好，達到上半年次高點（4.79元/羽）。主因一是養(yǎng)殖戶料比表現(xiàn)好、死亡率低，養(yǎng)殖成績好，盈利較高風險偏低。二是冷藏廠考慮當前合同政策觸底，綜合來看相較于 6-7 月出欄成本偏低。三是種禽場苗量尚未達到高峰值，匹配下游需求仍稍顯不足。多方支撐苗價穩(wěn)步上行。

階段四震蕩求穩(wěn)：均價大勢呈現(xiàn)下行，雖期間也出現(xiàn)過階段性反彈，但多數(shù)時間仍以下滑趨勢為主:其中，上半年白羽鴨苗跌勢最猛的階段在5月1日-7日期間,均價一周內(nèi)下滑1元/羽。而影響最大的因素是季節(jié)性高溫天氣的影響，二是苗量供應利空苗價。三是冷藏投放保成本、降庫存為廠家共識，高苗價接受度有限，增補貼難以協(xié)同，部分大型屠宰場 6 月屠宰減量。

二、毛鴨：

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024 年上半年全國毛鴨均價3.99元/斤，同比跌幅17.07%?；钋菥鶅r5.23元/斤，同比跌幅3.18元/斤；上半年全國毛鴨先跌后穩(wěn)。最高點2月中旬（4.45元/斤）。最低點3月下旬（3.64元/斤）。上半年平均養(yǎng)殖盈利1.68元/只，最高點2月上旬（4.55元/只）。

第一階段1-2月中上旬：毛鴨均值高于同期，受節(jié)前活禽常規(guī)需求增量及生豬帶動，主產(chǎn)區(qū)市場報價上行，毛鴨成交偏旺，年底最后幾日高價收尾。

第二階段2月中下旬-3月：鴨源供應基本持平，南方活禽主產(chǎn)區(qū)市場部分市場出現(xiàn)超跌。養(yǎng)殖端成本面來看盈利不佳，合同鴨來看，除回收價格不斷下壓，料比低、春季疾病高發(fā)同樣限制養(yǎng)戶純利潤增長。

第三階段4-6月：相對平衡階段，鴨源供應基本持平。南方活禽主產(chǎn)區(qū)市場報價大部分在5元線上下徘徊。尤其是4-5月份養(yǎng)殖成績受溫度影響表現(xiàn)較好，料比低、合同補貼微調(diào)，養(yǎng)戶純利潤有明顯增長。

三、鴨綜合

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024 年上半年樣本企業(yè)鴨綜合均價7871.55元/噸，同比跌幅20.20%。鴨綜合最高點2月中旬（8620元/噸），最低點6月下旬（7300元/噸）。屠宰利潤上半年均值273.21元/噸，同比漲幅44.39%。開工率均值75.55%，同比漲幅9.78%；庫容率均值85.24%，同比漲幅15.89%。

第一階段1-2月上旬前：節(jié)前備貨期各家挺價情緒依舊較高，經(jīng)銷端節(jié)奏加快，樣本企業(yè)反饋原料備貨充足。短期看好正月十五前后產(chǎn)品維持高位，行業(yè)預期偏強；中期看好三月底前宰量尚未恢復，仍舊給產(chǎn)品形成偏好支撐。

第二階段3-6月：鴨綜合快速下滑后持穩(wěn)運行。此階段廠家基本在盈虧線上運行，逢節(jié)備貨小幅拉漲，月底庫存壓力下申請政策釋放庫存，相較于往年起伏波動較大的淡旺季，分割品綜合售價的漲跌并不明顯。

綜合而言上半年，屠宰端多根據(jù)后續(xù)產(chǎn)能及出貨情況保證合理的庫存結(jié)構(gòu)，積極出貨降低庫存風險為主。

(文章來源：我的鋼鐵網(wǎng))